一、股權(quán)融資和債權(quán)融資的關(guān)系是怎樣
債務(wù)融資和股權(quán)融資都是直接融資具有流動(dòng)性較高、分散性、信譽(yù)差異性較大、部分不可逆性和相對(duì)較強(qiáng)的自主性等特點(diǎn),其代表分別是債券和股票。股權(quán)融資也是所有權(quán)融資，是公司向股東籌集資金，是公司創(chuàng)辦或增資擴(kuò)股是采取的融資方式。股權(quán)融資獲得的資金就是公司的股本，由于它代表著對(duì)公司的所有權(quán)，故稱所有權(quán)資金，是公司權(quán)益資金或權(quán)益資本的主要構(gòu)成部分。發(fā)行股權(quán)融資使大量的社會(huì)閑散資金被公司所籌集，并且能夠在公司存續(xù)期間被公司所運(yùn)用。
債權(quán)融資是指企業(yè)通過(guò)借錢(qián)的方式進(jìn)行融資，債權(quán)融資所獲得的資金，企業(yè)首先要承擔(dān)資金的利息，另外在借款到期后要向債權(quán)人償還資金的本金。債權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途主要是解決企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金短缺的問(wèn)題，而不是用于資本項(xiàng)下的開(kāi)支。
二、債權(quán)融資特點(diǎn)
就債務(wù)融資而言，制定合適的風(fēng)險(xiǎn)策略是一個(gè)企業(yè)發(fā)債能否成功的重要因素，這一策略主要包括企業(yè)債券決策時(shí)將考慮何種經(jīng)濟(jì)及風(fēng)險(xiǎn)因素等。
根據(jù)深交所2003年的統(tǒng)計(jì)調(diào)查顯示，從經(jīng)濟(jì)因素看，已發(fā)債企業(yè)在進(jìn)行債券融資決策時(shí)主要考慮的經(jīng)濟(jì)因素，首要考慮的是"相對(duì)于銀行貸款而言債券融資成本低"，其次是"銀行貸款受期限和額度的限制"，再次則是"企業(yè)有足夠的預(yù)期現(xiàn)金流"，最后才是"不愿意股權(quán)被進(jìn)一步稀釋"等。但是，公司債券加快發(fā)展以后，由于債務(wù)融資的便利性大大提高，一些建設(shè)周期較短、風(fēng)險(xiǎn)較低的投資項(xiàng)目完全可以通過(guò)債券市場(chǎng)融資來(lái)完成;而股票市場(chǎng)將主要面向一些周期較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較高的投資項(xiàng)目。另一方面，股權(quán)分置改革之后，股東比以前更加珍惜自身的股份數(shù)量和價(jià)值，在融資方式選擇上，將更加慎重，如果債券市場(chǎng)融資能夠更加方便快捷，相信應(yīng)當(dāng)能夠吸引一部分企業(yè)選擇債券融資。此外，債務(wù)資本的籌集費(fèi)用和利息可以在所得稅前扣除;而權(quán)益資本只能扣除籌集費(fèi)用，股息不能作為費(fèi)用列支，只能在企業(yè)稅后利潤(rùn)中分配。
三、債權(quán)融資優(yōu)勢(shì)
(1)銀行具有信息收集的優(yōu)勢(shì)。銀行有條件、有能力自己收集分析企業(yè)投資、經(jīng)營(yíng)、分配、收益的狀況，同時(shí)能在一個(gè)比較長(zhǎng)的期間考察和監(jiān)督企業(yè)，有助于防止"道德風(fēng)險(xiǎn)"的出現(xiàn)。
(2)銀行具有信息分析研究的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)。一方面，銀行收集同樣的信息具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)作用，另一方面，分析大量信息本身也具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。
(3)在長(zhǎng)期"專業(yè)化"的融資活動(dòng)中，金融機(jī)構(gòu)發(fā)展了一套專業(yè)的技能。
(4)銀行對(duì)企業(yè)的控制是一種相機(jī)的控制。債權(quán)的作用在于:當(dāng)企業(yè)能夠清償債務(wù)時(shí)，控制權(quán)就掌握在企業(yè)手中，如果企業(yè)還不起債，控制權(quán)就轉(zhuǎn)移到銀行手中。
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